法拉利被竞争对手超越，在市场快速通道中终结了多年

在与竞争对手竞争多年之后，法拉利NV已降级为股票市场排行榜的后排。

这家意大利超级跑车制造商是过去三年中Stoxx 600汽车及零部件指数中表现最好的汽车制造商，自2021年初以来已经下跌了5.6%，并且刚刚经历了自2018年底以来的最糟糕季度。包括拥有保时捷，布加迪和兰博基尼在内的奢侈品牌的大众汽车公司(Volkswagen AG)等竞争对手的强劲增长。

尽管竞争对手，尤其是大众汽车，从电动汽车周围的喧嚣中得到了提振，但以“跃马”徽标而闻名的公司却遭受了挫折，包括业绩不佳的盈利预测。如果没有明确的电动汽车战略，法拉利也将因尚未解决的寻找新首席执行官的问题而受到伤害，而且该公司的所谓增长名称被更广泛地轮换使用，有些投资者将其更多地视为奢侈品。

桑福德·伯恩斯坦(Sanford C. Bernstein)分析师Arndt Ellinghorst说：“股票变得太贵了，盈利势头正在减弱。”他还指出，CEO状况的不确定性和“缺乏电动汽车愿景”。

(另请参见|法拉利在2021年一级方程式世界锦标赛上展示其新款SF21)

在2月份的业绩公告中，法拉利给出了保守的今年盈利预期，因为这家汽车制造商在意外寻找新领导者的基础上，通过应对流感大流行来应对工作。出于个人原因，路易斯·卡米利里(Louis Camilleri)于12月突然辞去首席执行官一职，使该公司面临多年以来的第二次领导危机，并使向电动汽车的过渡变得复杂。

董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)4月1日表示，法拉利“在寻找合适领导者的搜索过程中取得了良好进展。”

掌舵的人将面临具有挑战性的遗产，而法拉利的全电动汽车战略仍是一项尚不清楚的长期项目。卡米列里(Camilleri)在11月的上一次分析师电话会议上对该计划表示怀疑，他说他不认为该汽车制造商的EV达到100%“当然，在我的一生中，它甚至不会达到50%。”艾尔肯(Elkann)在2月份表示，设想法拉利在本十年末生产出全电动汽车。

(另请参阅|钥匙交付六个小时后，全新的法拉利汽车被砸得面目全非)

新任首席执行官还需要结合保持紧缩排放法规的需求，同时满足其渴望动力的客户对传统热力发动机的热爱。

法拉利发言人拒绝对本文发表评论。

相对于其他汽车制造商而言，该股票的高估值倍数没有太大的余地。根据加拿大皇家银行资本分析师汤姆·纳拉扬(Tom Narayan)的说法，法拉利不再是汽车股，而是“更是奢侈品”。

为了反映投资者的这一状况，该股在2020年上涨了28%，与Birkin皮包制造商爱马仕国际集团(Hermes International)和奢侈品领导者LVMH的表现相似，而大多数汽车股却因大流行而受压。

Acomea Sgr的投资组合经理安东尼奥·阿曼多拉(Antonio Amendola)表示：“去年表现出色的原因是，该股被认为更具防御性，所以当其他一切下跌时，它们就会拥有一些股票。最后，那些有能力负担股票的人法拉利在任何情况下都能负担得起。”

改变动力

今年，股市动态发生了变化，随着疫苗的推出推动了人们对全球经济复苏的乐观情绪，投资者更多地转向周期性股票，而不是防御性股票。

阿曼多拉说：“随着市场的旋转，看到获利回吐是正常的。法拉利的基本面是坚实的，如果表现不佳的情况持续下去，这可能是一个积累的机会。”

而且，根据瑞银集团(UBS Group AG)分析师苏西·提巴尔迪(Susy Tibaldi)的说法，对于该公司采用电动汽车的方法的担忧可能没有充分的理由。

“由于法拉利本身并不是交通工具，而是身份的象征，而且很少是法拉利的第一辆汽车，因此我们认为公司与非豪华车公司相比没有承受同样的压力和紧迫性。蒂巴尔第(Febalari)在3月30日的便条中写道：他对法拉利的购买进行了评级。