面向风险敏感型投资者的2020年3种技术股票创意

在2019年大批科技股出现大幅上涨之后，对风险敏感的科技投资者应该向何处看?

考虑到其估值，竞争优势和增长机会，以下是一些我认为具有合理风险特征的想法。这里有两件事要牢记：

“低风险”并不意味着“无风险”。对于这些公司中的一个或多个公司而言，宏观和/或公司特定的问题可能仍然是令人失望的一年。

正如我在周一专栏文章中所提到的，鉴于市场如何在年底之前融化，有一个很好的理由要等到修正案出现之后再进行新的购买。

想法1：Amazon.com(AMZN)

估值：

由于亚马逊的股票目前处于2018年夏季的最高水平，该公司现在的企业价值(EV-市值减去净现金)等于其2020年自由现金流(FCF)共识估计的26.3倍和20.5倍其2021年FCF共识。但这并不能说明全部情况，因为亚马逊仍然很乐意以长期赌注的名义牺牲一些近期利润和现金流。

最有利的是：

美国电子商务仍以每年15%的速度增长，亚马逊仍在市场中获得一定份额。印度和拉丁美洲是主要的国际增长机会。

亚马逊Prime，卖方市场以及亚马逊庞大的配送和物流基础设施仍然是护城河-随着亚马逊执行其一日Prime运输计划并显着增加其内部交付业务，这些护城河在2019年会变得更大。AWS和电子商务广告业务仍然具有强大的竞争优势和广阔的增长通道。

想法2：Booking Holdings(BKNG)

估值：

随着预订交易接近于2017年中首次达到的水平，这家在线旅游巨头的EV仅为其2020 FCF共识的16.3倍和2021 FCF共识的14.5倍。

正在发挥作用的是什么：

全球在线旅行支出持续稳定增长。预订的规模，消费者的心智共享，研发投资以及与酒店所有者的关系都保持了竞争优势-尤其是在其欧洲核心地区，那里更加分散的酒店业为其提供了更多与供应商的联系。

亚太地区和房屋/度假租赁市场是关键的增长机会。相对于竞争对手Expedia(EXPE)，预订不容易受到字母/谷歌(GOOGL)旅行搜索流量从自然(无偿)点击到广告点击的持续转移的影响。股票回购继续推动每股收益。

想法3：安森美半导体(ON)

估值：

ON的EV等于2020 FCF共识的15.3倍，是2021 FCF共识的14.7倍。这家模拟/混合信号芯片制造商的股票在2019年表现不错，但仍然只有2018年初首次达到的水平。

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有利的因素是ON的大型汽车芯片业务在未来几年应该会看到健康的增长，并且已经充分暴露于电动汽车和高级驾驶员辅助(ADAS)/自动驾驶采用等趋势。该公司还在5G基站，云服务器和工业/ IoT硬件等最终市场中拥有增长机会。

斥资4.3亿美元收购GlobalFoundries晶圆厂的交易提高了ON的规模经济性，而以9.36亿美元收购Wi-Fi芯片组开发商Quantenna Communications的交易使它有机会向汽车和工业/ IoT客户交叉销售Quantenna的产品。随着芯片产业的不断整合，EV(低于130亿美元)的潜在收购目标是ON。