购买Palo Alto Networks的短期弱点

Palo Alto Networks(PANW-Get Report)在2020财年第一季度取得了全面的成功，但投资者对此表示了怀疑。这很可能是由于第二季度的指导数据低于预期，加上产品收入的增长未能给人留下深刻的印象。

因此，自9月份公司分析师日活动以来，该股已下跌了大部分累积的涨幅，现在又以2018年9月的价格水平交易。

混合结果，全年展望

从表面上看，Palo Alto Networks的第一财季业绩似乎没有什么问题。收入7.719亿美元，略微超出市场预期，而调整后的每股收益1.05美元也略高于预期。

调整后的运营利润率同比大幅收缩至15.8%。但是，由于网络安全公司继续在收购整合，平台开发和销售资源上投入大量资金以支持增长，因此投资者可能不会感到惊讶。总账单增长了19%，与全年的指导范围相符，并且在很大程度上得到了Palo Alto Networks在云解决方案(Prisma)和人工智能应用(Cortex)中的新产品的支持。

问题出在产品收入方面，该收入同比大幅下降近4%。随着Palo Alto Networks更加努力地推动下一代云安全​​性和自动化，AI和机器学习解决方案的成果，防火墙的销售渠道似乎遭受了损失。为了说明这一点，该季度该公司核心销售团队分别销售了40%和25%的Cortex和Prisma服务，从而自然地将资源从其他产品中转移出来。

然而，管理团队对收益电话表示信心，该电话可以使公司“让团队平衡对Cortex，Prisma和防火墙的关注”。结果，尽管第一财季出现问题，但防火墙在未来三年内年均增长23%的目标仍然没有改变。

看过去的季度

在相对较新的领导下，Palo Alto Networks是一家转型中的公司。随着它从集成和自动化供应商转变为更加多元化的云和物联网安全提供商，可以预见，并非产品和服务组合中的所有移动部件都将以相同的速度发展。

在第一财季，防火墙作为平台一直令人失望。但是对于其他SaaS和支持服务而言，情况却不尽相同，占总收入的70%，两者合计以30%的可观速度增长。同时，领导团队将继续进行重塑，关键的销售经理将根据需要承担新的角色，以解决薄弱环节。

鉴于Palo Alto Networks业务模式转型的流动性，季度间的噪音很容易使投资者偏离公司的长期目标。在这方面，安全提供商仍有望实现其2020财年的所有目标，但不包括新宣布的对Aporeto的收购，这应会适度提高集成成本以及2022年的目标。