Netflix周二发布财报6个重要注意事项

尽管仍低于2018年中期和2019年中期的高位，但Netflix(NFLX)的股价已较9月的低点上涨了30%以上，这是由于人们对迪士尼(DIS)迪士尼+服务以及(程度较小)的担忧加剧)苹果(AAPL)的TV +服务。

我们将在周二看到Netflix的第四季度报告是否为集会提供了新的动力或使它脱轨(或者就此而言，两者都没有)。FactSet预测第四季度收入为54.5亿美元(每年增长30%)，GAAP每股收益为0.52美元。但是，Netflix的订户数量通常会对其股票在收益后的走势产生更大的影响。

十月份，Netflix指导第四季度700万美元的国际流付费净增额和60万美元的美国付费净增额。对于第一季度，市场普遍预计将有888万个流媒体付费净增加(Netflix在10月表示，它将仅向全球用户提供未来的增加指导。

我将现场直播Netflix的报告，该报告预计将在周二收盘后进行，同时还将发布《收入采访》，该报道将于美国东部时间下午6点发布。投资者需要注意以下几点。

1.迪士尼+对美国订户增长的影响

从各种迹象看，迪士尼+都开创了辉煌的开始。但是，该服务仅在美国和少数几个国际市场上才可用(将于三月底在几个欧洲大市场上推出)。因此，在第四季度和第一季度对Netflix订户增长的影响中，最大份额将落在美国。

值得注意的是，相对于2018年第四季度的153万，Netflix第四季度的美国订户指南已经使付费净增加量大幅下降。此外，我认为，很多Netflix / Disney +评论都没有说明这一点。Netflix和Disney +分别向消费者提供的服务存在实质性差异。

2.区域用户增长趋势

Netflix在10月份承诺将开始在四个地区推出其订户：美国和加拿大，拉丁美洲，欧洲，中东和非洲以及亚太地区。12月中旬，该公司(经华尔街批准)披露了其地区的收入和流媒体订户，可追溯至2017年第一季度。

依靠该公司第四季度的区域用户增加数字有待深入研究。截至第三季度末，Netflix拥有6,710万美国/加拿大用户(每年增长7%)，4,740万欧洲，中东和非洲用户(增长40%)，2,940万拉丁美洲用户(增长25%)和1,450万亚太地区用户(增长62%)。

3. 2020年内容支出计划

Netflix在10月份预测，其2019年现金内容支出将约为150亿美元-与2018年相比增加20亿美元。该公司可能在周二共享2020年内容预算，或者至少提供一些关于其对2020年支出的看法的色彩。

4.自由现金流量数字

由于大量的内容支出，Netflix预计2019年的自由现金流(FCF)为负35亿美元。2020 FCF指南很可能在星期二共享。Netflix曾多次表示希望FCF在2020年及以后的几年中有所改善。

5.关于仅移动计划和订阅折扣的评论

Netflix在10月份表示，它在第三季度在印度推出的廉价，仅移动设备的流媒体计划的表现要好于预期。不久之后，该公司在马来西亚推出了仅限移动设备的计划，并开始为签约较长时间的印度消费者测试订阅折扣。

寻求Netflix分享有关其仅移动计划和订阅折扣的进展情况的另一两个细节，以及它们下一步可能降落的地方。

6. ARPU趋势

由于价格上涨和(在某种程度上)更多更昂贵的计划，Netflix在第三季度的每位用户的流媒体平均收入(ARPU)以美元计算增长了9%，以固定货币(CC)计算增长了12%。美国的ARPU增长16.5%，而国际的ARPU增长10%。

第四季度的ARPU可能也有可观的增长，特别是考虑到外汇压力最近有所缓解。但是，仅移动计划可能会给ARPU带来一些压力，因为正在进行的订户组合可能会转移到ARPU低于美国和加拿大的国际市场。